JAWA TENGAH — Saham Nvidia merosot 5,47% pada Selasa lalu setelah sebelumnya turun 4% pada Senin, mencatat kerugian sekitar 9,5% hanya dalam dua hari perdagangan. Penurunan terjadi di tengah krisis yang melibatkan CEO Jensen Huang, yang mengakui perselingkuhan dengan mantan eksekutif Megaspeed yang dicurigai badan intelijen AS sebagai agen spionase China. Dewan direksi Nvidia telah menunjuk firma hukum Wachtell, Lipton, Rosen & Katz untuk menyelidiki kasus tersebut.
Langkah dewan direksi menunjuk Wachtell, Lipton, Rosen & Katz menjadi perkembangan paling konkret sejak krisis mencuat. Firma hukum itu dikenal menangani kasus tata kelola perusahaan berskala besar, dan penyelidikan dijalankan oleh direktur independen Nvidia dengan penasihat hukum eksternal mereka sendiri.
Jensen Huang dilaporkan berusaha menjalankan operasional perusahaan seperti biasa. Ia telah mengakui hubungan di luar pernikahan dengan Alice Huang, mantan eksekutif di Megaspeed—pelanggan Nvidia yang menurut badan intelijen Amerika Serikat diduga melakukan spionase untuk China.
Para pakar tata kelola perusahaan mengaku belum menemukan kasus serupa sebelumnya. Ann Lipton, profesor hukum di University of Colorado, menyebut kasus perselingkuhan dan pelecehan seksual memang pernah terjadi di ruang direksi. Namun ia tidak mengetahui adanya kasus yang sekaligus melibatkan potensi kompromi keamanan nasional.
"There have actually been affair cases and sexual harassment cases," kata Lipton, seraya menambahkan bahwa ia tidak tahu ada kasus sebelumnya yang juga melibatkan potensi kebocoran keamanan nasional.
Todd Henderson, profesor di University of Chicago yang meneliti korporasi dan regulasi sekuritas, menilai banyak hal bergantung pada fakta yang belum diketahui publik. Pertanyaan terpenting: apa, jika ada, yang diperoleh Alice Huang dari Jensen Huang. Rahasia soal pabrik fab atau desain chip Nvidia akan menarik perhatian Departemen Kehakiman AS. Informasi korporat biasa kemungkinan tidak.
Lipton melihat tiga jalur penyelidikan yang harus ditempuh dewan direksi. Pertama, apakah ada hukum yang dilanggar. Kedua, apakah Huang melanggar kebijakan internal Nvidia. Ketiga, apakah dewan direksi disesatkan—termasuk seberapa terbuka Huang dan kapan ia mulai mengetahui status Alice Huang.
Wired melaporkan pada Senin bahwa Huang telah menyewa firma hubungan masyarakat yang dikenal menangani skandal seksual sejak setahun sebelumnya. Pemicunya bisa jadi semata-mata karena perselingkuhan. Namun belum jelas kapan Huang mengetahui bahwa Alice Huang dicurigai sebagai agen spionase.
Dalam pernyataan Minggu, dewan direksi Nvidia menyatakan perusahaan "has no reason to believe that either national security or NVIDIA secrets were compromised."
Henderson menekankan pentingnya mengetahui apa yang diketahui Huang dan kapan. Ia menggambarkan dua skenario. Pada skenario pertama, Huang menyewa firma PR karena perselingkuhan memalukan, tanpa mengetahui siapa perempuan tersebut. Pada skenario kedua, ia tahu perempuan itu dicurigai sebagai spionase China.
"I think that's very different," kata Henderson. "If I were a board member and the CEO of a company with very sensitive technology was in that situation, I would be furious if they didn't tell me."
Ia menambahkan, tidak memberi tahu dewan bahwa Anda mengidap kanker "or that you've been sleeping with a Chinese spy, seems to me to be a fireable offense."
Lipton memperkirakan gugatan pemegang saham akan datang, dengan dua jenis yang mungkin. Pertama, penipuan sekuritas—yang menurutnya "only about lying." Nvidia sudah menghadapi gugatan class action yang menuduh perusahaan dan Huang menyesatkan investor dengan menyebut hubungan dagang dengan Megaspeed sebagai hal rutin.
"You can have as many affairs with Chinese spies as you like," kata Lipton. "You just can't lie about it under the federal securities laws."
Jenis kedua, klaim mismanajemen berdasarkan hukum Delaware, tempat Nvidia berinkorporasi. Jalur ini jauh lebih sulit. Karyawan "melakukan hal bodoh, sembrono, atau merusak sepanjang waktu," ujarnya, dan pengadilan tidak mengizinkan pemegang saham menggugat setiap kali hal itu terjadi.
Gugatan derivatif—yang diajukan pemegang saham atas nama perusahaan—harus lebih dulu membuktikan dewan direksi tidak mampu menangani masalah. Biasanya dengan menunjukkan bahwa direktur terlibat atau terlalu tunduk pada CEO sehingga tidak bisa bertindak independen.
Dewan Nvidia beranggotakan 10 orang dengan rekam jejak loyalitas dan sikap deferensial terhadap Huang, sebagaimana diuraikan The New York Times. Meski begitu, penyelidikan yang diumumkan direktur "independen" bersama penasihat eksternal membuat klaim ketidakmampuan dewan sulit dibuktikan.
Lipton merujuk gugatan pemegang saham atas dugaan mismanajemen di McDonald's beberapa tahun lalu. Saat itu, chief people officer perusahaan dituduh melakukan pelecehan dan CEO-nya menjalin hubungan dengan bawahan. Pengadilan akhirnya menemukan tidak ada alasan dewan direksi tidak mampu menangani pelanggaran tersebut sendiri.
Bahkan jika krisis tidak berujung pada pencopotan Huang, episode ini memunculkan pertanyaan tata kelola lain yang tidak terlihat baik jika ditinjau kembali. Nvidia selama ini dijalankan dengan struktur manajemen yang terkenal datar.