JAWA TENGAH — Otoritas Jasa Keuangan mencatat 16 dari 18 indikator pasar modal Indonesia dinilai positif dalam Global Market Accessibility Review MSCI yang dirilis 18 Juni 2026. Dari jumlah itu, 10 indikator mendapat nilai "++" dan enam indikator "++" atau "+", sementara dua indikator tersisa masih berstatus perlu perbaikan. Penilaian tersebut disampaikan Ketua Dewan Komisioner OJK Friderica Widyasari Dewi dalam sidang kabinet, Rabu (21/10).
Dua indikator yang masih menjadi catatan MSCI adalah keterbukaan valuta asing dan arus informasi. Keterbukaan valuta asing bertahan di nilai "-", sedangkan arus informasi turun dari "+" menjadi "-" dibanding tahun sebelumnya. Arus informasi menjadi satu-satunya indikator yang berubah dalam tinjauan terbaru.
Meski mayoritas indikator dinilai positif, MSCI tetap memperingatkan potensi reklasifikasi Indonesia dari emerging market menjadi standalone market. Lembaga indeks global itu menilai reformasi yang dijalankan Bursa Efek Indonesia belum berdampak nyata terhadap aksesibilitas pasar.
Arus Informasi Jadi Satu-satunya Indikator yang Turun
Penurunan nilai pada indikator arus informasi menandakan persoalan transparansi masih menjadi titik lemah pasar modal Indonesia di mata investor asing. MSCI menilai kualitas dan keterbukaan informasi emiten belum sepenuhnya memenuhi ekspektasi pasar global.
Friderica menyampaikan hasil tinjauan tersebut secara langsung kepada forum sidang kabinet. "Indonesia, 16 dari 18 indikator dibandingkan dengan negara-negara emerging market, kita sangat positif," kata Friderica, dikutip dari pemaparan di sidang kabinet.
Klaim itu merujuk pada laporan bertajuk Global Market Accessibility Review yang menjadi acuan MSCI dalam menilai kelayakan pasar. Dari 18 indikator yang diukur, 10 indikator mendapat nilai "++" yang berarti tidak ada masalah, dan enam indikator bernilai "+" atau tidak ada masalah besar.
Denda Rp 2,1 Triliun dan Dua Langkah Perbaikan BEI
OJK dan BEI merespons catatan MSCI dengan serangkaian tindakan. Pada 16 Oktober, OJK menjatuhkan denda total Rp 2,1 triliun kepada pihak-pihak yang terlibat manipulasi perdagangan saham DSSA serta pengaburan identitas pemesan saham dalam IPO BREN dan CUAN.
Dari sisi bursa, BEI mengumumkan dua langkah perbaikan. Pertama, publikasi pemegang saham 1% ke atas akan dilengkapi keterangan afiliasi. Kedua, saham dengan konsentrasi kepemilikan tinggi atau high shareholding concentration dikeluarkan dari perhitungan IHSG mulai 2 November mendatang.
Apa Artinya bagi Investor dan Emiten
Status emerging market Indonesia di mata MSCI menentukan bobot alokasi dana asing yang masuk ke pasar saham domestik. Reklasifikasi ke standalone market berpotensi memangkas aliran dana dari investor global yang mengikuti indeks MSCI, sehingga biaya modal emiten Indonesia bisa naik.
Bagi investor ritel, dua langkah BEI yang mulai berlaku November membawa perubahan langsung. Saham dengan kepemilikan terkonsentrasi tinggi tidak lagi masuk perhitungan IHSG, sehingga pergerakan indeks akan lebih mencerminkan likuiditas pasar secara luas ketimbang bobot segelintir emiten besar.
Kewajiban keterangan afiliasi pada publikasi pemegang saham 1% ke atas juga mempersempit ruang pengaburan pemilik manfaat akhir. Langkah ini menyasar praktik yang selama ini menyulitkan investor menelusuri siapa pihak yang sebenarnya mengendalikan suatu emiten.
Sejumlah analis menilai perbaikan tata kelola dan transparansi menjadi kunci mempertahankan status emerging market. Tanpa hasil yang terukur dalam tinjauan berikutnya, tekanan reklasifikasi dari MSCI akan tetap membayangi pasar modal Indonesia.
